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动视暴雪市值腰斩 下一个“魔兽世界”何时出现?

01: 50: 01金融业

老虎证券

Activision Blizzard拥有高质量的IP,如“魔兽世界”和“使命召唤”,自今年年初以来一直动荡不安。首先,该公司宣布将在年初裁员8%(约800人)。内部高管已经改变,而Activision Blizzard的MAU也是Down,熟悉魔兽世界,看守先锋,Hearthstone的玩家数量也有不同程度的下降。

很多不利消息让许多球员和投资者感到担忧。该公司的股价已从去年的峰值下跌了近50%,几乎摇摆不定。 IP光环的传统优势已经不复存在,Activision Blizzard如何开发新的“暴雪粉丝”?

总结

1. Activision Blizzard是世界上最大的游戏开发商和发行商之一,无数高质量的IP支持经历了黄金十年。

2.竞争加剧和需求变化,“暴雪粉丝”加速了损失

3.手机游戏和电子竞技在短期内保持稳定,从长远来看,它们无法增加收入。

4.依靠传统的IP无法解决根本问题,玩家正在等待下一个“魔兽世界”

凭借无数高质量的IP,暴雪已经度过了黄金岁月

Activision Blizzard(ATVI)是全球最大的游戏开发商和发行商之一,也是全球最成功的独立互动娱乐公司。在Activision分别于2006年和2018年收购了暴雪和King Digita之后,它被重新命名。它目前在196个国家/地区拥有近5亿月活跃用户。

Activision Blizzard分为三个业务部门:Activision,Blizzard和King。三者之间的关系就像母公司的母公司和右臂公司。他们彼此合作但彼此独立。虽然产品受众具有某些交叉点,但它们主要服务于各自的用户组并且在他们自己的平台上单独工作。

在合并之前很久,Activision就是EA之后全球最大的第三方视频游戏制作商之一。使命召唤系列,杀戮原型系列,吉他英雄,命运和龙Sperro都是自动的。目前,该部门的MAU为4100万。

而Vivendi Game Company当时拥有一家更知名的子公司,现在是暴雪。从最早的魔兽世界,星际争霸,暗黑破坏神到过去几年的守望先锋,炉石传说等等,我相信无论是“云玩家”还是暴雪粉丝都熟悉它们,“暴雪出品,必定是精品”已经成为游戏该行业的经典口号,该部门目前的MAU是3200万。

另一家子公司King占总收入的30%左右。它主要开发手机游戏,如糖果粉碎传说,农场英雄和宠物救援。尽管King不如其他两家公司知名,但它已经为该公司带来了2.7亿用户,其中包括Candy Crush等游戏。

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除了这些IP之外,Activision Blizzard还在开发基于Marvel和DreamWorks资助的新游戏,逐步扩展其游戏,产品和服务,包括电视,电影,玩具和专业的电子竞技联盟。

正是这些由Activision Blizzard创建的IP产生了大量高粘度的玩家。 “魔兽世界”发布的高峰期是十年,在那个时代,玩家对游戏的看法已被颠覆并成为时代的佼佼者。 RPG游戏,本月的怀旧服务即将开启;到目前为止,已经发布了史诗般的FPS游戏使命召唤,显示了它的耐力和用户参与度。凭借一系列高质量的知识产权,Activision Blizzard在过去和过去十年中实现了双赢。

传统的高品质IP支持暴雪通过黄金十年,但看看过去两年的作品:炉石传说是一个很好的作品,手表先锋支持暴雪2018年,风暴英雄尖叫,狼只是昙花一现。与吃鸡肉,LOL和王者的荣耀相比,它是次等的。暴风雨内外的暴风雪正面临新的挑战。

竞争加剧和需求变化,“暴雪粉丝”加速了损失

然而,在过去两年中,Activision Blizzard,EA,TakeTwo等主要游戏公司纷纷前来崭露头角。从传统分销时代到数字发行和流媒体,为游戏公司提供更大的利润空间和更多订阅收入的可能性是合理的。

但手机游戏继续以高速增长,侵蚀了PC和游戏机市场,即使是已经建立了多年IP的游戏公司也是如此。继续吸引新玩家并不容易,老球员正在加速发展。虽然电子竞技和新的3A杰作可以维持传统游戏制造商的收入,但利润率较高,研发成本相对较低,玩家纷纷涌入的手机游戏正在加速传统游戏制造商的份额。

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另一方面,在过去的二十年中,在玩家体验到爆炸性新游戏的新模式之后,游戏需求的“门槛”也增加了,玩家越来越关注游戏体验,游戏玩法创新和社交化,伽玛数据研究结果。例如,在中国市场,超过一半的用户认为创意游戏是当前游戏的主要缺点。

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在这种背景下,许多老玩家别无选择,只能选择“AFK”,离开Activision Blizzard的游戏,新玩家的缓慢流动,老玩家的加速流失已成为近年来暴雪公司业务的现状,其中是球员和外部环境的共同需求。行动的结果。

甚至像Activision Blizzard这样专注于创新,游戏玩法和图形的游戏公司也在经历痛苦。可以看出,虽然当前游戏市场中的用户规模仍然很大,但很难吸引玩家长时间留在游戏中。即使3A工作的研发投入高,开发周期长也只有几年的生命周期。

手机游戏和电子竞技在短期内保持稳定,2019年没有新的增长点

事实上,Activision Blizzard在2018年的表现值得肯定,收入和利润都达到了历史新高,但2019Q1没有新发布,而裁员和组织重组,收入收入有所下降,预计本季度这一下滑。趋势将更加明显。对于2019年不会发布新游戏产品的管理层,彭博预测2019Q2的收入将同比下降13.9%,调整后的净利润将下降35%。

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尽管Activision Blizzard对其顶级系列的依赖正在下降,但前三大游戏《使命召唤》,《糖果粉碎传奇》和《魔兽世界》仍然占总收入的60%,显示Activision Blizzard仍然是顶级IP 。高度依赖,这是好事还是坏事?

一方面,虎牌投资研究团队认为,主导型游戏可能有近十年的规则,这不可避免地会在全部需求范围内带来大量收入。收入比例被视为理所当然;另一方面,这也是公司。缺乏新的IP和未能开发流行游戏的性能。不过,虎牌证券研究团队认为,这里提到的主导游戏是指颠覆游戏形式的能力,如魔兽颠覆RPG,星际争霸颠覆RTS,使命召唤也颠覆PFS,所以喜欢这三个级别的游戏是性的IP真的很容易出现?

答案肯定不是。公司的管理层对此非常清楚,并立即提出在2019年进行战略部署:它将努力加强成熟的产品线,并更加关注电子竞技,手机游戏和免费游戏。

游戏业务推出《守望先锋》电子竞技联盟基于《使命召唤》联赛模式,2019年游戏销售团队不会带来任何可观的收入。

手机游戏方面,除此前公布的开发商增加了20%《使命召唤》《糖果传奇》《炉石传说》等主要产品线外,还在手机游戏项目中增加人员配置。

密切关注移动平台和其他平台的免费游戏模式。

在没有其他知识产权的情况下,进入手机游戏,电子竞技和其他领域的选择是短期内稳定性的最佳选择。在传统的IP惯性下丰富产品线和收入渠道。

结论

2019年对于Activision Blizzard来说无疑是非常困难的一年,市场对业绩增长的共识已经很低了。当前管理的主要任务是调整业务结构。我们不知道这一战略转变是否会让Activision Blizzard在2019年期间生存下来。但是,从长远来看,是否可以出现新的IP是为了节省股票价格。关键,我们都期待Activision Blizzard接下来的“魔兽世界”。

风险

1.新旅游发布的数量和质量可能低于预期

2.电子竞技,移动广告和核心IP到移动设备的收入和利润低于预期

3.King的收入高度依赖于《糖果粉碎传奇》系列

4.由于新球员减少和老球员加速失利而导致MAU下降的风险

老虎证券

Activision Blizzard拥有高质量的IP,如“魔兽世界”和“使命召唤”,自今年年初以来一直动荡不安。首先,该公司宣布将在年初裁员8%(约800人)。内部高管已经改变,而Activision Blizzard的MAU也是Down,熟悉魔兽世界,看守先锋,Hearthstone的玩家数量也有不同程度的下降。

很多不利消息让许多球员和投资者感到担忧。该公司的股价已从去年的峰值下跌了近50%,几乎摇摆不定。 IP光环的传统优势已经不复存在,Activision Blizzard如何开发新的“暴雪粉丝”?

总结

1. Activision Blizzard是世界上最大的游戏开发商和发行商之一,无数高质量的IP支持经历了黄金十年。

2.竞争加剧和需求变化,“暴雪粉丝”加速了损失

3.手机游戏和电子竞技在短期内保持稳定,从长远来看,它们无法增加收入。

4.依靠传统的IP无法解决根本问题,玩家正在等待下一个“魔兽世界”

凭借无数高质量的IP,暴雪已经度过了黄金岁月

Activision Blizzard(ATVI)是全球最大的游戏开发商和发行商之一,也是全球最成功的独立互动娱乐公司。在Activision分别于2006年和2018年收购了暴雪和King Digita之后,它被重新命名。它目前在196个国家/地区拥有近5亿月活跃用户。

Activision Blizzard分为三个业务部门:Activision,Blizzard和King。三者之间的关系就像母公司的母公司和右臂公司。他们彼此合作但彼此独立。虽然产品受众具有某些交叉点,但它们主要服务于各自的用户组并且在他们自己的平台上单独工作。

在合并之前很久,Activision就是EA之后全球最大的第三方视频游戏制作商之一。使命召唤系列,杀戮原型系列,吉他英雄,命运和龙Sperro都是自动的。目前,该部门的MAU为4100万。

而Vivendi Game Company当时拥有一家更知名的子公司,现在是暴雪。从最早的魔兽世界,星际争霸,暗黑破坏神到过去几年的守望先锋,炉石传说等等,我相信无论是“云玩家”还是暴雪粉丝都熟悉它们,“暴雪出品,必定是精品”已经成为游戏该行业的经典口号,该部门目前的MAU是3200万。

另一家子公司King占总收入的30%左右。它主要开发手机游戏,如糖果粉碎传说,农场英雄和宠物救援。尽管King不如其他两家公司知名,但它已经为该公司带来了2.7亿用户,其中包括Candy Crush等游戏。

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除了这些IP之外,Activision Blizzard还在开发基于Marvel和DreamWorks资助的新游戏,逐步扩展其游戏,产品和服务,包括电视,电影,玩具和专业的电子竞技联盟。

正是这些由Activision Blizzard创建的IP产生了大量高粘度的玩家。 “魔兽世界”发布的高峰期是十年,在那个时代,玩家对游戏的看法已被颠覆并成为时代的佼佼者。 RPG游戏,本月的怀旧服务即将开启;到目前为止,已经发布了史诗般的FPS游戏使命召唤,显示了它的耐力和用户参与度。凭借一系列高质量的知识产权,Activision Blizzard在过去和过去十年中实现了双赢。

传统的高品质IP支持暴雪通过黄金十年,但看看过去两年的作品:炉石传说是一个很好的作品,手表先锋支持暴雪2018年,风暴英雄尖叫,狼只是昙花一现。与吃鸡肉,LOL和王者的荣耀相比,它是次等的。暴风雨内外的暴风雪正面临新的挑战。

竞争加剧和需求变化,“暴雪粉丝”加速了损失

然而,在过去两年中,Activision Blizzard,EA,TakeTwo等主要游戏公司纷纷前来崭露头角。从传统分销时代到数字发行和流媒体,为游戏公司提供更大的利润空间和更多订阅收入的可能性是合理的。

但手机游戏继续以高速增长,侵蚀了PC和游戏机市场,即使是已经建立了多年IP的游戏公司也是如此。继续吸引新玩家并不容易,老球员正在加速发展。虽然电子竞技和新的3A杰作可以维持传统游戏制造商的收入,但利润率较高,研发成本相对较低,玩家纷纷涌入的手机游戏正在加速传统游戏制造商的份额。

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另一方面,在过去的二十年中,在玩家体验到爆炸性新游戏的新模式之后,游戏需求的“门槛”也增加了,玩家越来越关注游戏体验,游戏玩法创新和社交化,伽玛数据研究结果。例如,在中国市场,超过一半的用户认为创意游戏是当前游戏的主要缺点。

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在这种背景下,许多老玩家别无选择,只能选择“AFK”,离开Activision Blizzard的游戏,新玩家的缓慢流动,老玩家的加速流失已成为近年来暴雪公司业务的现状,其中是球员和外部环境的共同需求。行动的结果。

甚至像Activision Blizzard这样专注于创新,游戏玩法和图形的游戏公司也在经历痛苦。可以看出,虽然当前游戏市场中的用户规模仍然很大,但很难吸引玩家长时间留在游戏中。即使3A工作的研发投入高,开发周期长也只有几年的生命周期。

手机游戏和电子竞技在短期内保持稳定,2019年没有新的增长点

事实上,Activision Blizzard在2018年的表现值得肯定,收入和利润都达到了历史新高,但2019Q1没有新发布,而裁员和组织重组,收入收入有所下降,预计本季度这一下滑。趋势将更加明显。对于2019年不会发布新游戏产品的管理层,彭博预测2019Q2的收入将同比下降13.9%,调整后的净利润将下降35%。

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尽管Activision Blizzard对其顶级系列的依赖正在下降,但前三大游戏《使命召唤》,《糖果粉碎传奇》和《魔兽世界》仍然占总收入的60%,显示Activision Blizzard仍然是顶级IP 。高度依赖,这是好事还是坏事?

一方面,虎牌投资研究团队认为,主导型游戏可能有近十年的规则,这不可避免地会在全部需求范围内带来大量收入。收入比例被视为理所当然;另一方面,这也是公司。缺乏新的IP和未能开发流行游戏的性能。不过,虎牌证券研究团队认为,这里提到的主导游戏是指颠覆游戏形式的能力,如魔兽颠覆RPG,星际争霸颠覆RTS,使命召唤也颠覆PFS,所以喜欢这三个级别的游戏是性的IP真的很容易出现?

答案肯定不是。公司的管理层对此非常清楚,并立即提出在2019年进行战略部署:它将努力加强成熟的产品线,并更加关注电子竞技,手机游戏和免费游戏。

游戏业务推出《守望先锋》电子竞技联盟基于《使命召唤》联赛模式,2019年游戏销售团队不会带来任何可观的收入。

手机游戏方面,除此前公布的开发商增加了20%《使命召唤》《糖果传奇》《炉石传说》等主要产品线外,还在手机游戏项目中增加人员配置。

密切关注移动平台和其他平台的免费游戏模式。

在没有其他知识产权的情况下,进入手机游戏,电子竞技和其他领域的选择是短期内稳定性的最佳选择。在传统的IP惯性下丰富产品线和收入渠道。

结论

2019年对于Activision Blizzard来说无疑是非常困难的一年,市场对业绩增长的共识已经很低了。当前管理的主要任务是调整业务结构。我们不知道这一战略转变是否会让Activision Blizzard在2019年期间生存下来。但是,从长远来看,是否可以出现新的IP是为了节省股票价格。关键,我们都期待Activision Blizzard接下来的“魔兽世界”。

风险

1.新旅游发布的数量和质量可能低于预期

2.电子竞技,移动广告和核心IP到移动设备的收入和利润低于预期

3.King的收入高度依赖于《糖果粉碎传奇》系列

4.由于新球员减少和老球员加速失利而导致MAU下降的风险

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